一周觀市丨中美談判進展積極,金融開放加碼,“紅十月”可期

2019-10-14

市場表現回顧

全周,各主要指數表現:上證綜指漲2.36%,深證成指漲2.33%,創業板指漲2.41%;同期,上證502.95%,滬深3002.55%,中證5002.32%


數據來源:Wind

估值方面,當前A股整體估值處于歷史較低水平。截至上周五,全部A股估值PE(TTM)由前周16.86倍上升至17.28倍,剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周26.68倍上升至27.28倍。中小板估值PE(TTM)由前周26.05倍上升至26.54倍,創業板估值PE(TTM)由前周52.63倍上升至53.91倍。滬深300估值PE(TTM)由前周11.90倍上升至12.20倍,中證500估值PE(TTM)由前周24.33倍上升至24.91倍。


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上周,滬深日均成交金額4038.69億元,周成交金額1.6155萬億元,占自由流通市值比重約7%。四日平均換手率約8.96%


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行業方面,28個申萬一級行業中27個上漲,其中,建筑材料、農林牧漁、房地產、銀行、綜合漲幅位列前五。


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最近一周,北上資金凈增持33.76億元。截至上周五,北上資金行業持股總市值1.18萬億,占總市值的2%和自由流通市值的5%,持股總市值最高的前五大行業是食品飲料、家用電器、銀行、醫藥生物和非銀金融,凈增持金額處于前五位的行業為銀行、房地產、醫藥生物、家用電器和建筑材料。


數據來源:Wind


短期市場分析

10月11日,美中經貿磋商達成了一項“第一階段”協議,美國將暫緩下周15號的對華加征關稅,"第二階段"將會立即啟動。特朗普表示,這項實質性協議將涉及中國每年購買價值400億美元至500億美元的美國農產品,以及如何管理人民幣的指導方針。此外還將加強中國對美國知識產權的保護,并使金融服務公司更多地進入中國市場。
同日,證監會新聞發言人表示:2020年1月1日起取消期貨公司外資股比限制;2020年4月1日起,在全國范圍內取消基金管理公司外資股比限制;2020年12月1日起,在全國范圍內取消證券公司外資股比限制。
同日,美聯儲表示,將從10月中旬開始每月購買600億美元的美國國債,以緩解隔夜貸款市場的壓力。此舉確立擴表和引導利率下行的趨勢。預計流動性問題在四季度可以得到解決,美股下行風險可控,維持高位震蕩的判斷。
上周,政策面和消息面利好不斷,對A股影響正面。中美貿易磋商的最新進展,可能提升市場風險偏好,并帶來人民幣匯率的回升。在海外寬松的背景下,金融業進一步開放的政策,也有利于資金的流入,利好資本市場。
雖然經濟下行趨勢并未結束,但9月至今,地產銷售、日均煤耗等數據同比回升,也可能提振市場對低估值及周期板塊的預期。近兩周,可以觀察到配置上向低估值的傾斜,邏輯上,如果低估值板塊成功接棒,A股有望進入新一輪上升行情。
長期來說,朱雀基金將繼續選擇“在魚多的地方釣魚”,相信中國正在產生一批世界級的超級公司,繼續堅定專注于投資自身能力圈內的“關鍵少數”。配置上,朱雀基金將首選視野中驅動全球未來經濟社會進步的先進產業,聚焦產業鏈上的優勢中國公司,如光伏、新能源車、電子、通信、AI、云計算、大數據、創新醫療醫藥大健康、軟件信息服務等領域。其次,對標海外發達國家成長中涌現的大型龍頭公司,如快消品,非銀投行,軍工,種業,大家居、互聯網平臺等領域。第三,在特定的細分產業中聚焦中國大市場中有發展空間和業績確定性增長的公司,如畜禽、農藥疫苗、生態修復等。第四,尋找金融供給側改革的受益細分行業和頭部公司。最后,還將密切關注經濟觸底過程中周期性行業投資機會,如鉛、鋅、動力煤。

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